（原标题：东吴期货商讨所策略参考｜俄国防部：莫斯科遭无东谈主机首要！油价再遭重挫，有色金属普跌，后市若何看？）
2023.5.31
纲领：玄色系板块双焦再改动低。能化品油价再度大跌。有色金属普跌。农家具基本面大批利空。
当天要点眷注：油脂油料，生猪，沥青
油脂油料：隔夜国表里豆类油脂大批大跌。一方面受原油走弱负担，另一方面照旧因自身基本面利空影响，好意思豆和马棕的产量出息康健。5月马棕产量将环比增多45%，好意思豆播撒率达到83%，远高于前年同期的64%。操作上可不绝合手有空单。
生猪：官方公布的4月生猪数据偏空。寰宇生猪出场价钱和寰宇批发商场白条猪价钱环比着落。国内能繁母猪存栏同比仍有增量。基本面保管供强需弱的相貌。瞻望六七月照旧价钱磨底的历程，操作上保管短期空近月的想路，底部近邻空单可止盈废纸，然后择机逢高作念空。
沥青：5月第4周沥青产业数据自满真金不怕火厂开工率和出货量均环比上行，厂库社库涨跌参半，各项数据变化较第3周比拟均不显耀。近期油价强势对沥青带动效应渐渐松开，需求较弱以及前期炒作原料供应也曾实现打压沥青盘面心态。隔夜油价大跌，沥青总体震撼偏弱。
『品种专题解读』
01玄色系板块：双焦再改动低
螺卷。由于商场对好意思国债务上限、产油国不合等成分摊忧，原油价钱大幅着落，进而再次影响玄色商品价钱。好意思国6月加息概率普及，总的国外宏不雅不利于商品价钱高潮。国内对战术有所期待，导致商品价钱有所反复，瞻望近期劣势震撼。
铁矿。6月好意思联储加息的预期不绝普及，原油价钱大幅回落，国外宏不雅环境依然不利于商品价钱高潮。自己铁矿供需基本面也有转弱的预期在，近期的反弹更多是对国内战术的预期，瞻望短期盘面震撼，后期跟着口岸累库，价钱还有不绝下行的压力。
双焦。如前期所提，双焦仍在寻底的历程，自身基本面向下驱动已基本响应完，当今是能源煤价钱着落导致的共振着落，单边仍旧是反弹布空，同期，此前着落中现货和盘面均弘扬为焦煤跌幅大于焦炭，焦化利润富裕，也可作念空焦化利润，即多焦煤空焦炭。
商丘市恒力量具有限公司铁合金。天津港、钦州港库存驱动去化，锰矿合手稳回调，资本线暂稳，但资本端冶金焦、兰炭均处鄙人行通谈，卑劣采购积极性不彊，现货价钱不停回落，卑劣钢厂库存着落，交割库合手续去库，买卖商库存雷同偏低，部分隐性库存被消化。上周五库存数据自满硅铁大幅垒库，硅锰小幅去库，总的来看供需双弱，夏令基本面预期渐渐走弱。钢厂减产预期仍在，瞻望改日双硅奴才玄色系盘面共振，斟酌到硅锰改日收储，远月合约可轻仓试多，斟酌多硅锰空硅铁价差套利。
玻璃纯碱。纯碱大幅下挫。部分厂家告示减产去库，受其影响本周库存纯碱垒库0.02万吨，基本合手平，商场豪情波动比较大大，一方面远兴汽锅用水问题出现，产能受限，二是部分厂家挺价限售，当今举座现货价钱保管在1900-2000元/吨， 青铜峡市圣新混凝土有限公司短期起到撑合手作用。煤炭、原盐、自然气等价钱带动资本线垮塌， 新会区圣科锁具有限公司锚定1600的资本均线有粗略率被击穿， 山东银丰家用纺织品有限公司来岁一月均线锚定1300傍边。策略上短期看多， 坡头区孔为杂果有限公司恒久逢高布局空单。玻璃不绝探底。本周玻璃日熔量合手续走高，上海海外进出口有限公司现货产销一般，供大于求阵势不改，库存垒库404.1万分量箱。资本端的纯碱、煤炭等齐存在资本垮塌的情况，齐全端数据自然弘扬较好，然则仍然不足往年，玻璃举座需求对保交楼较为依赖，盘面朝上要看产销数据能否回暖或者产量大幅下调（供给刚性很难）。自己处在出货淡季，策略上提议逢高布局空单。
02能源化工：油价再度大跌
原油。对好意思债上限期限周边国会能否通过忧虑重叠OPEC+主要国度在会议前表态杂乱使得隔夜油价再度重挫，好意思国进一步加息概率近期显着增多也令商场承压。瞻望原油中期难以开脱阑珊忧虑豪情合手续偏弱。
沥青。5月第4周沥青产业数据自满真金不怕火厂开工率和出货量均环比上行，厂库社库涨跌参半，各项数据变化较第3周比拟均不显耀。近期油价强势对沥青带动效应渐渐松开，需求较弱以及前期炒作原料供应也曾实现打压沥青盘面心态。隔夜油价大跌，沥青总体震撼偏弱。
LPG。面前商场阵势仍偏宽松，来自中东和北好意思的供应保合手高位。需求端而言，不同卑劣显着分化：以PDH为代表的烷烃深加工利润取得一定撑合手，在资格过一轮聚会大教会后，短期开工率有望保管中高位；但燃烧淡季及烷基化需求下滑抵虚耗变成压制，商场短少有用反弹能源，瞻望延续劣势。
PTA。PX最弥留时代已过，由于PTA安设处于教会岑岭期，对PX需求稍有松开，因此PXN会过渡一部分到PTA一端，当今PTA利润压缩至337元/吨近邻。昨日原油价钱着落，资本撑合手不足重叠本轮教会时辰较短，基本上惟一15-20天傍边，废纸那么在已而去库的阵势下，反弹空间有限，6月份仍然以偏想象路对待。策略提议：逢高作念空TA09。
涞水县达资麻类有限公司MEG。EG昨日日盘保管震撼，夜盘着落打破4000撑合手位，而煤价和甲醇价钱仍在走弱，改日煤价预期较差，昨日EG止跌主要在于主港小幅去库，因此改日乙二醇的玄虚伙本仍然有下移空间，EG偏弱阵势不改。策略提议：EG09逢高作念想象路不变，多TA空EG。
PVC。煤价着落带动远期资本下移仍然是当今主要的交游逻辑，供应端因失掉减产的量级仍然偏少，没能给商场带来一定的利好，后续仍需要眷注是否会扩大影响。现货成交依旧比较低迷，需求未有好转，PVC价钱偏弱阵势不改。策略提议：逢高作念空V09合约，下方撑合手偏强，可斟酌卖出底部看跌期权。
甲醇。炒作豪情消退，甲醇重回跌势。音书面上，宁夏宝丰三期240万/年煤制甲醇精馏安设已重启。周边月底存量安设不息还原，而浙江兴兴出售6月下船货后MTO安设泊车或降负的可能性较大，斯尔邦MTO安设能否重启仍是未知数。当今甲醇依旧保管供应充裕而需求偏弱的基本面阵势，入口细目性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。资本端暂未止跌企稳，MTO需求短期难以出现显着还原，甲醇反弹驱动不足，眷注后期供应端是否有寥落减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO安设的本体运行情况。提议前期空单可相宜逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。
棉花棉纱。郑棉由于短期天气炒作阶段性降温，需求干涉淡季，重叠宏不雅成分扰动，表里共振大幅走弱。中恒久，新年度新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收预期仍强，外加虚耗预期向好，瞻望棉花中恒久偏强。操作上短期提议不雅望，中线待回调企稳后布局09或01多单。
03有色金属：有色普跌
沪铜。基本面短少驱动，铜价震撼运行。周二伦铜收跌0.29%，沪铜主力日盘收跌0.20%，夜盘收跌0.14%。宏不雅面，好意思国债务上限问题基本尘埃落定，但加息预期大幅抬升，恭候本周好意思国服务数据引导，短期堕入僵合手景况。基本面，跟着上周铜价的反弹，卑劣补库意愿瞻望将出现下滑，同期入口保管掀开景况，现货偏紧的相貌或出现边缘改善，瞻望库存去化短少合手续性，前期正套不错斟酌冉冉离场。总体基本面矛盾不隆起，宏不雅堕入僵合手，铜价震撼运行。
沪铝。基本面偏空，铝价承压回落。周二伦铝收跌0.67%，沪铝主力日盘收跌0.61%，夜盘收跌0.03%。供应端，商场对6月后云南等地复产预期向好，后续供应压力冉冉自满。虚耗端，初端开工出现下滑，淡季配景下，新增订单不足。资本方面，当今玄虚伙本进一步下滑至15800近邻，对铝价变成负担。总体基本面偏空，铝价承压回落。周一铝锭延续去库，斟酌到云南复产仍需时辰，短期保管去库的可能性较高，策略上跨期正套逢低仍可参与。
04农家具：基本面大批利空
油脂。隔夜国表里豆类油脂大批大跌。一方面受原油走弱负担，另一方面照旧因自身基本面利空影响，好意思豆和马棕的产量出息康健。5月马棕产量将环比增多45%，好意思豆播撒率达到83%，远高于前年同期的64%。瞻望，近期油脂仍将保管劣势，操作上可不绝合手有空单。
豆粕。现货由于入口大豆到港，合手续着落，国内库存驱动渐渐干涉类库周期。期货则相顽抗跌，使得基差大幅料理。而好意思国栽种程度较为奏凯，最新公布的每周作物孕育通告自满，舍弃5月28日当周，好意思豆播撒率为83%，商场预期为82%，前年同期为64%，五年均值为65%。出苗率为56%，前年同期为36%，五年均值为40%。因此短中期仍然保管震撼下行的不雅点。
生猪。昨日2307合约着落2.12%。周边月底生息场不同程度缩量。能繁母猪去产能四月延缓。当今供应相对深切较充裕，卑劣端白条走货一般。底部初步自满，有二育和冻品托底。瞻望近期盘面震撼，上方空间不宜过分看高，价钱短少上行撑合手，操作上提议空近月多远月，底部近邻空单可止盈，然后择机逢高作念空。